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两融杠杆撬起A股小牛犊

发布时间:2019-08-23 07:22:55

 两融数据再次刷新5月底以来新高。Wind数据显示,7月6日,融资融券余额为8664.88亿元,其中融资余额为86 .68亿元,融券余额为 1.20亿元,双双创近期新高。分析人士认为,自5月 0日以来,两融数据呈现持续攀升状态,大有 杠杆归来 之势,在融资融券资金助涨助跌的属性下,A股反弹或进入新的轮回。

 两融余额步步高

 经历过本轮牛熊市轮回的投资者对于杠杆可谓不陌生,自A股从由熊入牛到由牛入熊,可谓 成也杠杆、败也杠杆 。自去年6月股灾爆发后,两融余额自2015年6月18日的2.27万亿元一路走低,锐减至2016年5月 0日的8209.08亿元。在此期间,沪深两市的成交量也由6月18日的1.46万亿元的历史高位,减至今年5月 0日的 2. 0亿元的低迷水平。

 值得注意的是,自5月 0日以来,两融余额便止跌企稳并持续反弹,自当日的8209.08亿元,反弹至7月6日的86 2.9 亿元,累计增加42 .85亿元,增幅5.16%。

 两融余额为市场带来增量资金,沪深两市成交额亦水涨船高,7月5日以来两市成交额攀上7000亿元水平,7月7日这一数字为7 29.67亿元,创今年 月24日以来新高。

  随着A股未加入MSCI、美联储6月份暂未加息、英国等事件逐个落地,阶段性的利空逐渐释放干净,为反弹提供窗口。 银河证券分析师孙建波如此分析融资余额攀升的原因。

 历史经验表明,两融余额的变动要小幅滞后于市场的走势。上证综指于2015年6月15日阶段见顶,而两融余额自6月18日见顶并下行。此外,上证综指于今年1月27日阶段见底,直至 月16日后方才企稳并伴随A股反弹而攀升,但随着大盘反弹出现波折,两融余额也出现波动。

 金融板块备受青睐

 Wind数据显示,融资余额排行榜前五席位分别是非银金融、计算机、医药生物、电子和有色金属,融资余额分别是757.66亿元、625. 0亿元、588.94亿元、517.55亿元和495.08亿元。

 从盘面走势看,5月 0日以来,申万非银金融、计算机、医药生物、电子和有色金属行业指数分别累计上涨7. 9%、12.26%、11.12%、14.18%和20.50%。同期上证综指涨幅为6.94%。

 个股上,中国平安、中信证券、民生银行、东方财富、兴业银行、乐视网、西部证券、中国重工、苏宁云商和恒生电子占据融资余额排行榜前10席位。

 融资榜上前十吸金股多为金融股,这几乎成为两融市场的常态。对于金融板块尤其非银金融板块走势,国泰君安证券分析师乔永远认为,非银金融未来的主要收入来源是资产端和负债端的息差收入。对于保险板块,其负债端的机会在减少,投资端的驱动在加强,拐点在降息的初期和升息的初期。目前处于持续降息周期中,保险公司的基本面不是一个持续改善的情况,因此本轮投资机会来自估值修复,但去年股灾之后,保险股跌幅并不大,因此其投资机会还需等待。

 相对于保险股,乔永远等认为,券商板块的投资机会更灵活多样,主要表现在周期性、成长性和博弈性三个特征,收益更多来自波段性操作,1倍的PB是金刚底,1. 倍PB是历史上的安全边际,在1. 倍水平购买是盈利的。 

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